관세 전선 확대와 공급망 재편, 통화정책의 복합 리스크

미국과 캐나다 간 통상 갈등이 50% 관세라는 초강수로 치달았다. 협상 결렬 후 미국이 200억 달러 규모 캐나다산 제품에 50% 관세를 부과하자, 캐나다 정부는 '달러 대 달러' 보복 관세를 예고했다. 이는 북미 공급망 전반의 비용 상승과 불확실성 확대로 이어질 수 있다. 다만 캐나다 경제가 즉각 마비될 가능성은 낮다는 분석도 나온다. 핵심은 갈등의 지속 기간과 확산 여부다.

한국은행의 금융통화위원회는 '백투백 인상'과 '숨고르기' 사이에서 셈법이 복잡해졌다. 대외 통상 리스크와 원자재 가격, 환율 변동성이 겹치며 물가와 성장의 균형점을 찾기 어려워졌다. 미국 연방준비제도 워시 의장의 잭슨홀 연설도 주목된다. 첫 정책 메시지가 글로벌 긴축 기조의 향방을 가를 수 있기 때문이다. 장기금리 급등은 금융시장과 세계 경제에 경고음을 울리고 있다.

공급망 지형도 바뀌고 있다. 국내 첫 컨테이너선이 북극항로에 출항하며 물류 지도 재편 가능성을 열었다. 이는 물류비 절감과 운송 기간 단축을 기대하게 하지만, 상업성과 안전성 검증은 과제로 남는다. 중동 긴장으로 호르무즈 봉쇄 충격이 현실화되자 원유 수입선은 중동에서 미주·아프리카로 급격히 이동했다. 내수와 수출이 동반 위축되는 가운데 단가만 치솟는 구조적 부담이 커졌다. 중국 스마트카 업체들은 글로벌 부품 부족과 가격 급등으로 '지능화 경쟁력' 유지에 어려움을 겪고 있다.

반도체에서는 중국 CXMT에 이어 YMTC가 IPO로 약 6조 8천억 원을 조달해 생산능력 확대와 연구개발에 나선다. 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 추격이 본격화되는 모양새다. 메모리 시장의 공급 과잉과 가격 경쟁 압력이 커질 수 있다. 한편 금과 비트코인은 강세, 달러는 약세를 보이는 '베센트의 역설'이 나타났다. 재정적자와 국가부채 문제가 해결되지 않은 채 장기물 재매입 확대가 발표되자 시장은 달러 약세로 반응했다. 이는 통화정책과 재정정책의 신뢰도가 자산시장에 직접 영향을 미치고 있음을 보여준다.

종합하면, 보호무역주의 확산, 공급망 재편, 통화정책의 불확실성이 동시에 진행되는 국면이다. 각국 정책당국은 물가 안정과 성장 지원 사이에서 신중한 균형을 요구받고 있다. 단기 충격에 대한 대응 못지않게 중장기 산업 경쟁력과 공급망 다변화 전략이 중요해졌다.